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华西策略李立峰:A股9月金秋行情 高景气成长仍是配置重点
发布时间:2021-09-14        浏览次数: 次        

  美国8月非农就业新增23.5万人(预期73.3万人),其中休闲和酒店业8月录得零增长,反映出德尔塔新冠病毒造成的疫情反弹使得美国服务业复苏蒙阴。新冠疫情仍有可能会对

  二、企业中报显示中小市值盈利弹性更高,高端制造持续高景气。1)上半年沪深300、中证500和中证1000归母净利润累计增速分别32.67%、53.40%、56.28%。2)高端制造业绩得到有力支撑。电气设备、机械设备、国防军工两年复合盈利增速分别达到30.02%、26.91%、15.26%,上游锂、钴、镍等材料受益于新能源车产业的持续扩张业绩高增长。

  三、八月份电气设备超过食品饮料成为陆股通第一大重仓行业,背后原因在于行业景气差异。今年以来,新能源产业链景气度占优,受益于政策驱动和技术进步,新能源车产销保持快速增长,目前渗透率已超过10%。内外资金亦涌向高景气方向,8月份外资重仓第一大行业也从转为电气设备。

  四、资本市场改革再进一步,“专精特新”中小企业迎机遇。香港马会2020年精准个十位,北交所的设立彰显了国家对资本市场的重视,对提升直接融资比重的期望,释放出资本市场深化改革的积极信号,有利于提高A股市场的整体风险偏好。对A股行业而言:1)券商、创投类公司受益;2)利好中小企业,香港马会资料大全全彩图管家婆,尤其是“小而美、专精特新、行业中的隐性冠军”企业,更多在制造业领域。

  五、9月A股投资建议:金秋九月,高景气成长仍是重点配置方向。8月PMI数据显示经济动能趋弱,下半年尤其是四季度,政策逆周期调节和结构性宽信用力度有望加码,“宽货币”的基调将有助于市场无风险利率下行。中报业绩的落地叠加赛道资金拥挤,A股风格可能出现短期漂移,但中长期来看盈利相对优势是影响风格核心因素。中报业绩来看,二季度A股业绩增速维持较高水平,其中上游资源品、高端制造持续高景气;消费板块盈利能力有所回落,后续需重点观察中秋国庆双节消费旺季下的行业基本面修复节奏。资金面看,高景气成长赛道获得内外资金增配,资本市场改革亦向支持“科技、制造、中小企业”倾斜,硬科技、新能源方向,包括“专精特新”中小市值企业仍是重点配置方向。

  行业配置上建议关注:“新能源产业链(电气设备、有色、化工等)、半导体、军工”等;

  主题投资关注:“碳中和(绿色产业)内涵拓展、新基建(智能交通等)、鸿蒙主线”。